أوروبا تشهد نموا متواضعا لكن ألمانيا تظل تشكل مشكلة اقتصادية

وشهد الاقتصاد الأوروبي نموا متواضعا في الربع الثالث من العام حتى مع تجاوز الاقتصاد الأميركي للتوقعات، وهو ما يسلط الضوء على الفجوة المستمرة عبر الأطلسي مع ألمانيا، الاقتصاد الأوروبي الرائد الذي لا يزال يعاني في حين يختار المستهلكون الحذرون الادخار بدلا من الإنفاق على سلع باهظة الثمن مثل المنازل والسيارات.

ارتفع الناتج المحلي الإجمالي، وهو إجمالي إنتاج السلع والخدمات، بنسبة 0.3% في الربع الثاني في الدول العشرين التي تستخدم عملة اليورو، وفقا للأرقام الرسمية التي أصدرتها وكالة الإحصاء التابعة للاتحاد الأوروبي يوروستات، الثلاثاء، متجاوزة توقعات الاقتصاديين.

ومن المرجح أن تدعم هذه الأرقام وجهة نظر البنك المركزي الأوروبي القائلة بأنه لا داعي للتسرع في خفض أسعار الفائدة بعد فترة وجيزة من خفضها في يونيو/حزيران. وتوقع المحللون الذين استطلعت آراءهم مؤسسة فاكت سيت وبلومبرج أن يبلغ النمو 0.2%.

ويأتي التوسع في أعقاب أداء مماثل بنسبة 0.3% في الربع الثاني من العام، وهو أول نمو كبير بعد أكثر من عام من الركود فوق الصفر أو عنده أو تحته.

إن النمو الأفضل من المتوقع سوف يسعد الكثيرين، ولكن المخاوف لا تزال قائمة بشأن ألمانيا، التي تشكل عبئاً على أداء منطقة اليورو.

ولقد ظهرت بالفعل علامات تحذيرية للاقتصاد الأوروبي، حيث أظهرت البيانات الأسبوع الماضي أن نشاط الأعمال في منطقة اليورو تباطأ بشكل أكبر في يوليو/تموز، مع استمرار الضعف في قطاع التصنيع.

“المتخلف” في منطقة اليورو

أظهرت البيانات أن ألمانيا انزلقت بشكل غير متوقع إلى الانكماش، حيث سجلت انخفاضًا بنسبة 0.1% في الناتج في الربع الثاني.

وقال كارستن برزيسكي من بنك آي إن جي: “بشكل عام، تؤكد بيانات اليوم مرة أخرى أن ألمانيا هي المتخلفة عن النمو في منطقة اليورو”.

ولكنه أضاف أن “الانتعاش في النصف الثاني من العام لا يزال ممكنا، رغم أنه من غير المرجح إلى حد كبير أن يكون قويا”.

في المقابل، نما الاقتصاد الأميركي بنسبة 0.7% في الربع الثاني مقارنة بالربع الأول، أو 2.8% على أساس سنوي.

إن المستهلكين الأميركيين ينفقون بحرية، في حين أن الإنفاق الحكومي الناجم عن عجز الميزانية الأكبر والإعانات للاستثمار التجاري في الطاقة المتجددة بموجب قانون خفض التضخم وفي إنتاج أشباه الموصلات والبنية الأساسية يساهم أيضاً في نمو البلاد.

ولكن هذين الاتجاهين انعكسا في أوروبا، حيث بدأ المستهلكون في الادخار بمستويات قياسية، وبدأت الحكومات في تقييد الإنفاق لتقليص عجز الميزانية.

وقال توماس أوبست، الخبير الاقتصادي البارز في المعهد الاقتصادي الألماني في كولونيا: “إن الأداء المتفوق للولايات المتحدة يرجع إلى حد كبير إلى الاستهلاك الخاص القوي والاستثمار المحلي. وكان دعم السياسة المالية أعلى في الولايات المتحدة مقارنة بالاقتصادات المتقدمة الأخرى، حيث بلغ الإنفاق الإجمالي 25% من الناتج المحلي الإجمالي”.

وفي الوقت نفسه، قال إن أسعار الفائدة المرتفعة كان لها تأثير أقل على الإقراض والاقتصاد مقارنة بأوروبا.

فرنسا وأسبانيا تتفوقان على التوقعات

وعلى النقيض تماما من ألمانيا، تجاوزت فرنسا، ثاني أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، وإسبانيا، رابع أكبر اقتصاد في المنطقة، التوقعات بالنمو في الربع الثاني بنسبة 0.3% و0.8% على التوالي.

وتستضيف فرنسا حاليا دورة الألعاب الأولمبية في باريس، والتي قالت كابيتال إيكونوميكس إنها من شأنها أن تعطي “دفعة صغيرة” لاقتصاد منطقة اليورو في الربع الثالث من عام 2024.

وكان النمو في إسبانيا، أحد أقوى الاقتصاديات أداءً في المنطقة، مدفوعاً بالصادرات والإنفاق الأسري القوي، في حين نما الناتج في فرنسا بفضل التجارة الخارجية والتعافي في الاستثمار المؤسسي.

ويبدو أن جنوب أوروبا كان يحقق أداء أفضل من نظرائه في أماكن أخرى من القارة.

وسجلت إيطاليا والبرتغال توسعا بنسبة 0.2% و0.1% على التوالي.

وأظهرت بيانات الثلاثاء أيضا أن اقتصاد الاتحاد الأوروبي الذي يضم 27 دولة توسع بنسبة 0.3% في الربع الثاني.

ستتجه كل الأنظار إلى بيانات التضخم في منطقة اليورو لشهر يوليو/تموز، والتي ستُنشر يوم الأربعاء. وتظل أسعار المستهلك أعلى من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%.

يأتي رقم النمو المتوسط ​​في النصف الأول من هذا العام بعد خمسة أرباع متتالية من النمو الصفري تقريبًا بسبب اندلاع التضخم الذي حرم المستهلكين من القوة الشرائية. ارتفعت أسعار الطاقة بعد أن قطعت روسيا معظم إمدادات الغاز الطبيعي في عام 2022 بسبب غزو أوكرانيا، ومع تعافي الاقتصاد العالمي من الوباء، مما أدى إلى إجهاد إمدادات الأجزاء والمواد الخام.

لقد خفت حدة هذه الرياح المعاكسة، ولكن أوروبا تواجه تأثيرات باقية مع عودة الأجور الحقيقية إلى وضعها الطبيعي مع تطبيق اتفاقيات العمل الجديدة، وإلغاء المدفوعات الحكومية الداعمة والإعفاءات الضريبية، التي تهدف إلى تخفيف أزمة الطاقة. وقد تحولت الحكومات إلى تقليص العجز الذي تضخم خلال أزمة الطاقة.

وأشار الخبير الاقتصادي أوبست إلى أنه في حين تجنبت أوروبا تسريح العمال بشكل جماعي أثناء الوباء من خلال دفع أجور لأصحاب العمل للاحتفاظ بالعمال، فإن هذه التدابير “قيدت قدرة اقتصاد منطقة اليورو على التكيف” وتحويل الموارد إلى شركات جديدة. وقال: “يبدو الأمر مبتذلاً، لكن الكثير من فجوة الناتج تنبع من ديناميكية الأعمال الأعلى في الولايات المتحدة مقارنة بمنطقة اليورو”.

ويقول الخبير الاقتصادي سالومون فيدلر من بنك بيرينبيرج إن النمو في أوروبا مقيد أيضاً بعوامل أطول أجلاً مثل الضرائب الأعلى والتنظيمات المرهقة التي تعني أن متوسط ​​معدلات النمو السنوي للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي أقل بنقطة مئوية واحدة على الأقل من المعدلات في الولايات المتحدة. ويضيف: “إذا كانت منطقة اليورو راغبة في اللحاق بالولايات المتحدة اقتصادياً، فإنها تحتاج إلى رفع إنتاجيتها وزيادة الاستثمار في رأس المال الإنتاجي”.

وفي حالة ألمانيا، يقول الساسة والاقتصاديون إن إجراءات التصاريح المعقدة للغاية، حيث قد يستغرق الأمر سنوات للحصول على الضوء الأخضر لبناء منشأة جديدة لطاقة الرياح، ونقص العمالة الماهرة، وتأخر الاستثمار في البنية التحتية، من بين القضايا الرئيسية التي تحتاج البلاد إلى معالجتها.

ساعدت أسعار الفائدة المرتفعة من البنك المركزي الأوروبي في خفض التضخم من 10.6٪ في أكتوبر 2022 إلى 2.5٪ في يونيو – لكنها أعاقت أيضًا نشاط البناء وقمعت ارتفاعًا استمر لسنوات في أسعار المساكن. ارتفعت مبيعات السيارات الجديدة بنسبة 4.3٪ في النصف الأول من العام مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي لكنها تظل أقل بنحو 18٪ من مستويات ما قبل الوباء.

وهناك عامل آخر يتمثل في المستوى المرتفع غير المعتاد من الادخار الاحترازي لدى المستهلكين الأوروبيين، والذي بلغ 15.4% في الأشهر الثلاثة الأولى من العام، وهو رقم قياسي مرتفع باستثناء سنوات الجائحة. وقد تكون أسباب ادخار المزيد من المال فرصة لكسب أسعار فائدة أعلى من خلال الادخار، والشعور بالفقر بسبب انخفاض أسعار المساكن، والمخاوف بشأن المستقبل، على الرغم من انخفاض معدل البطالة إلى 6.4%.

وقال جاك ألين رينولدز، نائب كبير خبراء الاقتصاد في منطقة اليورو لدى كابيتال إيكونوميكس، إن ارتفاع معدل الادخار واستطلاعات المستهلكين تشير إلى أن “نوايا إجراء عمليات شراء كبيرة منخفضة للغاية”.