اليابان تنزلق إلى الركود وتفقد مركزها كثالث أكبر اقتصاد

[ad_1]

انزلقت اليابان بشكل مفاجئ إلى الركود في نهاية العام الماضي لتمرير لقب ثالث أكبر اقتصاد في العالم إلى ألمانيا وتثير المزيد من الشكوك حول متى سيبدأ البنك المركزي في الخروج من سياسته النقدية المتساهلة للغاية والتي استمرت منذ فترة طويلة. عقود.

ويحذر بعض المحللين من انكماش آخر في الربع الحالي مع ضعف الطلب في الصين وتباطؤ الاستهلاك وتوقف الإنتاج في وحدة تابعة لشركة تويوتا موتور كورب. وتشير جميعها إلى مسار مليء بالتحديات نحو التعافي الاقتصادي وصنع السياسات.

وقال يوشيكي شينكي، كبير الاقتصاديين التنفيذيين في معهد داي-إيتشي لأبحاث الحياة: “الأمر اللافت للنظر بشكل خاص هو التباطؤ في الاستهلاك والإنفاق الرأسمالي اللذين يشكلان ركائز أساسية للطلب المحلي”.

“سيظل الاقتصاد يفتقر إلى الزخم في الوقت الحالي مع عدم وجود محركات رئيسية للنمو.”

أظهرت بيانات حكومية يوم الخميس أن الناتج المحلي الإجمالي لليابان انخفض بنسبة 0.4٪ على أساس سنوي في الفترة من أكتوبر إلى ديسمبر بعد انخفاض بنسبة 3.3٪ في الربع السابق، مما خالف توقعات السوق بزيادة 1.4٪.

عادة ما يعتبر فصلان متتاليان من الانكماش بمثابة تعريف للركود الفني.

وانخفضت اليابان من ثاني أكبر اقتصاد بعد الولايات المتحدة إلى ثالث أكبر اقتصاد في عام 2010 مع نمو الاقتصاد الصيني. وكان صندوق النقد الدولي قد توقع تراجع اليابان إلى المركز الرابع.

وتنظر المقارنات بين اقتصادات الدول إلى الناتج المحلي الإجمالي الاسمي، والذي لا يعكس بعض الظروف الوطنية المختلفة وهو بالقيمة الدولارية. وبلغ إجمالي الناتج المحلي الاسمي لليابان 4.2 تريليون دولار في العام الماضي، أو نحو 591 تريليون ين. أما ألمانيا، التي أُعلن عنها الشهر الماضي، فقد بلغت 4.4 تريليون دولار، أو 4.5 تريليون دولار، اعتماداً على تحويل العملة.

في حين لا يزال العديد من المحللين يتوقعون أن يقوم بنك اليابان (BOJ) بالتخلص التدريجي من التحفيز النقدي الضخم هذا العام، فإن البيانات الضعيفة قد تلقي بظلال من الشك على توقعاته بأن ارتفاع الأجور سيدعم الاستهلاك ويبقي التضخم بشكل دائم بالقرب من هدفه البالغ 2٪.

وقال ستيفان أنجريك، كبير الاقتصاديين في وكالة موديز أناليتيكس: “إن الانخفاضين المتتاليين في الناتج المحلي الإجمالي وثلاثة انخفاضات متتالية في الطلب المحلي هي أخبار سيئة، حتى لو كانت المراجعات قد تغير الأرقام النهائية على الهامش”.

“وهذا يجعل من الصعب على البنك المركزي تبرير رفع أسعار الفائدة، ناهيك عن سلسلة من الزيادات.”

وشدد وزير الاقتصاد يوشيتاكا شيندو على ضرورة تحقيق نمو قوي في الأجور لدعم الاستهلاك، الذي وصفه بأنه “يفتقر إلى الزخم” بسبب ارتفاع الأسعار.

وقال في مؤتمر صحفي بعد نشر البيانات عندما سئل عن تأثيرها على سياسة بنك اليابان: “ما نفهمه هو أن بنك اليابان ينظر بشكل شامل في مختلف البيانات، بما في ذلك الاستهلاك والمخاطر التي يتعرض لها الاقتصاد في توجيه السياسة النقدية”.

واستقر الين بعد البيانات وبلغ في أحدث مرة 150.22 مقابل الدولار الأمريكي، بالقرب من أدنى مستوى في ثلاثة أشهر الذي سجله في وقت سابق من الأسبوع.

وانخفضت عائدات السندات الحكومية اليابانية بعد البيانات حيث تراجع بعض المتداولين عن رهاناتهم على حدوث تحول مبكر في سياسة بنك اليابان. انخفض العائد القياسي لأجل 10 سنوات بمقدار 4 نقاط أساس إلى 0.715٪. وارتفع مؤشر نيكي إلى أعلى مستوياته في 34 عاما، مع دعم البيانات للتطمينات الأخيرة من بنك اليابان بأن تكاليف الاقتراض ستظل منخفضة حتى بعد إنهاء أسعار الفائدة السلبية.

وقالت نعومي موجوروما، كبيرة استراتيجيي السندات في شركة ميتسوبيشي يو إف جيه مورجان ستانلي للأوراق المالية: “ضعف الطلب المحلي يجعل من الصعب على بنك اليابان التركيز نحو تشديد السياسة النقدية”. “لقد ارتفعت العقبة أمام إنهاء أسعار الفائدة السلبية في مارس.”

الاستهلاك والنفقات الرأسمالية ضعيفة

وانخفض الاستهلاك الخاص، الذي يشكل أكثر من نصف النشاط الاقتصادي، بنسبة 0.2%، مقابل توقعات السوق بزيادة قدرها 0.1%، حيث أدى ارتفاع تكاليف المعيشة والطقس الدافئ إلى تثبيط الأسر عن تناول الطعام بالخارج وشراء الملابس الشتوية.

وانخفض الإنفاق الرأسمالي، وهو محرك رئيسي آخر لنمو القطاع الخاص، بنسبة 0.1%، مقارنة مع توقعات بزيادة قدرها 0.3%.

وانكمش الاستهلاك والإنفاق الرأسمالي للربع الثالث على التوالي.

أظهر مسح ربع سنوي أن الشركات الكبرى تتوقع زيادة الإنفاق الرأسمالي بنسبة كبيرة تبلغ 13.5% في العام المنتهي في مارس. ومع ذلك، يشير المحللون إلى تأخير الاستثمار الفعلي بسبب ارتفاع تكاليف المواد الخام ونقص العمالة.

وأظهرت أحدث بيانات طلبيات الآلات، والتي تعتبر مؤشرا رئيسيا للإنفاق الرأسمالي، انكماشا في نوفمبر وألقت بظلال من الشك على وجهة نظر بنك اليابان بأن الاستثمار القوي سيدعم الاقتصاد.

وساهم الطلب الخارجي، أو الصادرات ناقص الواردات، بنسبة 0.2 نقطة مئوية في الناتج المحلي الإجمالي حيث ارتفعت الصادرات بنسبة 2.6٪ عن الربع السابق.

لقد قام بنك اليابان بوضع الأساس لإنهاء أسعار الفائدة السلبية وقالت مصادر لرويترز إن البنك المركزي الأوروبي بحلول أبريل/نيسان ويصلح أجزاء أخرى من إطاره النقدي شديد التساهل، لكن من المرجح أن يتباطأ في أي تشديد لاحق للسياسة وسط المخاطر المستمرة.

سيأتي الخروج من السياسة التيسيرية في وقت يتوقف فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مؤقتًا بعد الزيادات القوية في أسعار الفائدة، ومن المتوقع على نطاق واسع أن يؤدي ذلك إلى خفض تكاليف الاقتراض هذا العام.

صندوق النقد الدولي وعدلت توقعاتها للنمو العالمي في يناير مع تحسن التوقعات بالنسبة للولايات المتحدة والصين، لكنها حذرت من مخاطر بما في ذلك التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط.

في حين أن مسؤولي بنك اليابان لم يقدموا أي أدلة حول متى يمكنهم إنهاء أسعار الفائدة السلبية، يتوقع العديد من اللاعبين في السوق أن يحدث ذلك إما في مارس أو أبريل. وأظهر استطلاع أجرته رويترز في يناير أن أبريل هو الخيار الأفضل بين الاقتصاديين للتخلي عن سياسة سعر الفائدة السلبية.

ويقول بعض المحللين إن سوق العمل الضيق في اليابان وخطط الإنفاق القوية للشركات تبقي فرصة الخروج المبكر من السياسة المفرطة في التساهل حية.

وقال مارسيل ثيليانت، رئيس قسم آسيا والمحيط الهادئ في كابيتال إيكونوميكس: “يجادل (بنك اليابان المركزي) بأن الاستهلاك الخاص “واصل الزيادة بشكل معتدل” ونعتقد أنه سيستمر في إطلاق لهجة متفائلة في اجتماعه القادم في مارس”. متمسكًا بتوقعاته بأن البنك سينهي سياسة سعر الفائدة السلبية في أبريل.