نمو الوظائف في الولايات المتحدة مخيب للآمال مع تأثر الاقتصاد سلبا بأسعار الفائدة

[ad_1]

تباطأ التوظيف في الولايات المتحدة بشكل حاد الشهر الماضي في مواجهة أسعار الفائدة المرتفعة، حيث أضاف أصحاب العمل 114 ألف وظيفة جديدة على نحو غير متوقع.

وأظهر تقرير وزارة العمل الصادر يوم الجمعة انخفاضًا من 179 ألف وظيفة تم إنشاؤها في يونيو. وكان خبراء التنبؤ يتوقعون رؤية 175 ألف وظيفة في يوليو. وارتفع معدل البطالة إلى 4.3٪، وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2021، حيث ارتفع عدد الأمريكيين العاطلين عن العمل بمقدار 352 ألفًا.

لقد أثبت الاقتصاد قوته بشكل غير متوقع في مواجهة حملة بنك الاحتياطي الفيدرالي لترويض التضخم بأسعار فائدة مرتفعة. فقد رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي 11 مرة في عامي 2022 و2023، ليصل إلى أعلى مستوى له في 23 عامًا. ولكن يبدو أن تكاليف الاقتراض المرتفعة تؤثر سلبًا على الاقتصاد.

ارتفع معدل البطالة لأربعة أشهر متتالية. وقفز إلى 4.3% في يوليو/تموز، وهو ما يمثل علامة فارقة كانت تشير تاريخيا إلى أن الولايات المتحدة في حالة ركود ــ رغم أن خبراء الاقتصاد يقولون إن هذا المقياس ربما لا يكون موثوقا به في ظل اقتصاد ما بعد الجائحة المضطرب.

وفي إشارة أخرى إلى تباطؤ سوق العمل، ارتفعت الأجور بالساعة المتوسطة بنسبة 3.6% فقط مقارنة بيوليو/تموز 2023، وهي أصغر زيادة على أساس سنوي منذ مايو/أيار 2021، وهو تطور من المرجح أن يخفف الضغوط التضخمية في الاقتصاد.

يثقل الاقتصاد كاهل الناخبين وهم يستعدون للانتخابات الرئاسية في نوفمبر/تشرين الثاني. فالعديد منهم غير راضين عن المكاسب القوية في الوظائف خلال السنوات الثلاث الماضية، بل إنهم يشعرون بالغضب بسبب ارتفاع الأسعار. فقبل عامين، بلغ التضخم أعلى مستوى له في أربعة عقود. وتراجعت الزيادات في الأسعار، لكن المستهلكين ما زالوا يدفعون 19% أكثر مقابل السلع والخدمات بشكل عام مقارنة بما كانوا عليه قبل ارتفاع التضخم لأول مرة في ربيع عام 2021.

إن هذه هي القاعدة التي أطلق عليها اسم “قاعدة ساهم”، والتي سميت على اسم الخبيرة الاقتصادية السابقة في بنك الاحتياطي الفيدرالي والتي توصلت إليها: كلوديا ساهم. وقد وجدت أن الركود يكون قد بدأ بالفعل في كل الأحوال تقريبا إذا ارتفع معدل البطالة (على أساس متوسط متحرك لثلاثة أشهر) بمقدار نصف نقطة مئوية عن أدنى مستوى له في العام الماضي. وقد تم تفعيل هذه القاعدة في كل حالات الركود في الولايات المتحدة منذ عام 1970. ولم تسجل سوى حالتين إيجابيتين كاذبتين منذ عام 1959؛ وفي كلتا الحالتين ــ في عامي 1959 و1969 ــ كانت القاعدة سابقة لأوانها، إذ بدأت قبل بضعة أشهر من بدء الركود.

ومع ذلك، قال ساهم، الذي يشغل الآن منصب كبير خبراء الاقتصاد في شركة الاستثمار نيو سينتشري أدفايزرز، إن “الركود ليس وشيكاً هذه المرة” حتى ولو تجاوزت معدلات البطالة عتبة قاعدة ساهم.

يعتقد العديد من خبراء الاقتصاد أن ارتفاع معدلات البطالة يكشف عن تدفق عمال جدد إلى القوى العاملة الأميركية، وهم يحتاجون في بعض الأحيان إلى الوقت للعثور على عمل، وليس عن زيادة مقلقة في فقدان الوظائف.

وقال ماثيو مارتن، الخبير الاقتصادي الأميركي في أكسفورد إيكونوميكس، “إن الطلب على العمالة يتباطأ، لكن الشركات لا تقوم بتسريح العمال بأعداد كبيرة، وهو ما يقلل من احتمالات حدوث حلقة ردود فعل سلبية من ارتفاع معدلات البطالة مما يؤدي إلى خسارة الدخل، وخفض الإنفاق، والمزيد من عمليات التسريح”.

في الواقع، أظهرت بيانات جديدة لوزارة العمل هذا الأسبوع أن عمليات تسريح العمال انخفضت في يونيو/حزيران إلى أدنى مستوى لها في أكثر من عام ونصف.

لقد تأثرت أعداد الوظائف في أميركا بشكل غير متوقع بسبب ارتفاع غير متوقع في أعداد المهاجرين ــ ومعظمهم غير قانوني ــ على مدى العامين الماضيين. فقد تدفق الوافدون الجدد إلى قوة العمل الأميركية وساعدوا في تخفيف نقص العمالة في مختلف أنحاء الاقتصاد ــ ولكن لم يجد جميعهم وظائف على الفور، الأمر الذي أدى إلى ارتفاع معدل البطالة. وعلاوة على ذلك، فإن الأشخاص الذين دخلوا البلاد بشكل غير قانوني أقل ميلاً إلى الاستجابة لاستطلاع الوظائف الذي تجريه وزارة العمل، وهذا يعني أنه قد لا يتم احتسابهم كموظفين، كما يلاحظ مارتن من جامعة أكسفورد.

ومع ذلك، لا تزال ساهم تشعر بالقلق إزاء تباطؤ التوظيف، مشيرة إلى أن سوق العمل المتدهورة يمكن أن تتغذى على نفسها.

تقول ساهم: “بمجرد أن تحصل على زخم معين يتجه نحو الهبوط، فإنه قد يبدأ في التحرك في كثير من الأحيان”. وتضيف أن قاعدة ساهم “لا تعمل كما تعمل عادة، ولكن لا ينبغي تجاهلها”.

وحث سام صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة القياسية بشكل استباقي في اجتماعهم هذا الأسبوع، لكنهم اختاروا تركها دون تغيير عند أعلى مستوى في 23 عامًا.

رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة 11 مرة في عامي 2022 و2023 لمكافحة ارتفاع الأسعار. وانخفض التضخم بشكل ملحوظ – إلى 3% في يونيو/حزيران من 9.1% قبل عامين. لكنه لا يزال أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% ويريد صناع السياسات رؤية المزيد من الأدلة على استمراره في الانخفاض قبل أن يبدأوا في خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، من المتوقع على نطاق واسع أن يقوموا بأول خفض في اجتماعهم المقبل في سبتمبر/أيلول.

قد يعطيهم تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة بعض الأخبار المشجعة. وفقًا لـ FactSet، يتوقع المتنبئون أن يأتي متوسط الأجور بالساعة في الشهر الماضي أعلى بنسبة 3.7٪ من مستويات يوليو 2023. سيكون هذا أصغر مكسب منذ مايو 2021 وسيمثل تقدمًا نحو 3.5٪ التي يراها العديد من خبراء الاقتصاد متسقة مع هدف التضخم لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي.