[ad_1]
قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد يوم الاثنين إن البنك يحتاج إلى مزيد من الوقت لاستنتاج أن التضخم يسير بثبات على المسار نحو هدفه البالغ 2%، وإن التطورات الاقتصادية الحميدة تشير إلى أن خفض أسعار الفائدة ليس أمرا ملحا.
خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة للمرة الأولى في يونيو تراجع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن قراره برفع أسعار الفائدة بعد موجة رفع أسعار الفائدة الأكثر عدوانية على الإطلاق، لكنه امتنع عن الالتزام بأي خطوات لاحقة، بحجة أن التوقعات غير مؤكدة للغاية بحيث لا يمكن التنبؤ بخفض ثان.
وقالت لاجارد في منتدى البنك المركزي الأوروبي حول البنوك المركزية، وهو مؤتمر السياسة الرئيسي للبنك: “سوف يستغرق الأمر بعض الوقت حتى نتمكن من جمع بيانات كافية للتأكد من أن مخاطر التضخم فوق المستهدف قد مرت”.
وأضافت أن “سوق العمل القوية تعني أننا يمكن أن نأخذ الوقت الكافي لجمع معلومات جديدة”.
إن البنك المركزي الأوروبي يحاول السير على مسار ضيق، فيحاول التوفيق بين حالة عدم اليقين بشأن التضخم وضعف النمو. ومن المؤكد أن حالة عدم اليقين تستدعي توخي الحذر في خفض أسعار الفائدة، ولكن الضعف الاقتصادي المستمر يعزز الحجة لصالح تخفيف السياسة النقدية، الأمر الذي يدفع البنك المركزي الأوروبي إلى اتجاهات متعارضة.
واعترفت لاجارد بهذه المعضلة، محذرة من أنه ليس من المؤكد أن الكتلة ستتجنب الركود على الرغم من التحسن المتواضع في النمو في الربع الماضي.
وأضافت أن “الهبوط الناعم” لا يزال غير مضمون. كما يتعين علينا أن ندرك أن آفاق النمو لا تزال غير مؤكدة.
في الأسابيع الأخيرة، كانت مؤشرات النمو أضعف من التوقعات، مما يشكل تحديا لرأي واسع النطاق بأن عاما ونصف العام من الركود الاقتصادي قد انتهى وأن التعافي أصبح ملموسا.
ومع ذلك، يراهن المستثمرون على أن مخاوف التضخم سوف تفوق مخاوف الركود وأن البنك المركزي الأوروبي سوف يكون بطيئا للغاية في خفض أسعار الفائدة، خاصة وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أبدى أيضا صبره.
إنهم الآن يقدرون ما بين تخفيض واحد إلى تخفيضين آخرين هذا العام وأربع تخفيضات فقط من الآن وحتى نهاية عام 2025.
ويرجع هذا في الأغلب إلى أن آفاق التضخم تظل غامضة للغاية. ومن المتوقع أن يظل نمو الأسعار عند مستوى 2.5% لبقية العام قبل أن يتراجع إلى هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% بحلول نهاية عام 2025.
ورغم أن الانكماش كان سريعا نسبيا خلال العام الماضي، فإن ارتفاع تكاليف الخدمة يهدد بعرقلة العملية، ويركز صناع السياسات الآن على ما إذا كانت الشركات بدأت في استيعاب النمو السريع في الأجور أو دفع أجور أعلى إلى العملاء.
وقالت لاجارد “ما زلنا نواجه العديد من أوجه عدم اليقين بشأن التضخم في المستقبل، وخاصة فيما يتعلق بكيفية تطور العلاقة بين الأرباح والأجور والإنتاجية وما إذا كان الاقتصاد سيتأثر بصدمات جديدة على جانب العرض”.
[ad_2]