[ad_1]
ويحتاج المستثمرون في شركات السلع الاستهلاكية الكبيرة إلى تحسين أسلوبهم في اختيار الأسهم مع تراجع موجة الإنفاق بعد الوباء وبدء المتسوقين الحساسين للأسعار بشكل متزايد في تقويض قوة تسعير الشركات.
وغذت تحذيرات الأرباح في قطاعات تتراوح من السلع الفاخرة إلى الأغذية وشركات الطيران المخاوف بشأن تباطؤ الاقتصاد في الولايات المتحدة وغيرها من الاقتصادات الكبرى.
كانت مخاوف النمو هذه أحد العوامل خلف عمليات البيع أدى ذلك إلى تجريد حوالي 4.8 تريليون دولار من الأسهم العالمية في ثلاثة أيام فقط هذا الشهر.
ويحتاج منتقي الأسهم الآن إلى تحديد تلك الشركات التي لن تعاني من تطبيع أنماط الإنفاق، ناهيك عن الركود الاقتصادي.
وقالت كيارا روبا، رئيسة قسم الأسهم في شركة جنرالي لإدارة الأصول في باريس: “تمكن المستهلكون من استيعاب زيادات الأسعار بفضل المستوى المرتفع بشكل استثنائي من المدخرات المتراكمة (أثناء الوباء). ويبدو أن هذا ينتهي الآن”.
وأضافت أن “موسم التقارير للربع الثاني يظهر بعض علامات تباطؤ الاستهلاك مع محاولات لاحقة من جانب الشركات لخفض الأسعار لتعزيز الاستهلاك”.
أشارت دراسات نشاط الأعمال التي أجرتها شركة ستاندرد آند بورز جلوبال في يوليو/تموز إلى أن الشركات في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو لم تعد قادرة على تمرير التكاليف المرتفعة بسهولة كما كانت من قبل.
أصبحت هناك الآن قائمة طويلة من أرباح الشركات التي تشير إلى تراجع قوة التسعير أو ضعف الإنفاق الاستهلاكي.
ومن الأمثلة البارزة على ذلك شركة نستله وريان إير في أوروبا وماكدونالدز في الولايات المتحدةكما تراجعت أسعار أسهم شركات الدفع مثل Visa وWorldline في العديد من الحالات.
قال بنك أوف أميركا يوم الثلاثاء إن أربعين شركة خفضت توقعاتها حتى الآن هذا الموسم في أوروبا، وهو أكبر عدد منذ أكثر من عام، حيث أشارت أغلبها إلى ضعف الطلب، بما في ذلك، على نحو مفاجئ، في الولايات المتحدة.
“علامات من ضعف المستهلك “وأضافت “لقد أثارت القلق”.
إنعاش الإنفاق على الكماليات
ولم تفلت صناعة السلع الفاخرة ذات الهامش المرتفع من الأزمة، وفي حين تشير الشركات إلى التباطؤ الطويل في الصين، فإن المستثمرين يولون أيضاً اهتماماً وثيقاً لأنماط الإنفاق في أماكن أخرى.
خفضت شركة سان لوران التابعة لشركة كيرينغ أسعار حقيبة لولو في فرنسا والمملكة المتحدة والولايات المتحدة والصين بنسبة 10% إلى 15% في مايو/أيار في خطوة “نادرة للغاية” بالنسبة للقطاع. وقال بنك باركليز إن هذا قد يعكس اعتراف العلامة التجارية بأن زيادات الأسعار السابقة كانت مبالغ فيها للغاية.
وقال لوكا سولكا، المحلل لدى بيرنشتاين في لندن، إنه بعد ثلاث سنوات من الزيادات فوق المتوسط، فإن التضخم في أسعار السلع الفاخرة يظهر علامات العودة إلى نطاقه الطويل الأجل الذي يتراوح بين 5% إلى 7% أو أقل.
وقال “إن العلامات التجارية الضعيفة التي كانت تقفز على عربة السوق وترفع أسعارها بشكل ملموس، أصبحت الآن مضطرة إلى التصحيح من خلال الخصومات والعروض الترويجية. ويحدث هذا لأن المستهلكين من الطبقة المتوسطة في الغرب يستيقظون من حالة النشوة التي أعقبت الوباء”.
بربري، التي طردت رئيسها التنفيذي وقد تم الاستشهاد بشركة جنرال موتورز كمثال على ذلك، حيث تم تحذيرها من الأرباح في يوليو/تموز. وقد فقدت أسهمها ما يقرب من خمس قيمتها في يوم الأرباح.
عينة أصبحت أسهم شركة أودي وأودي وهيوغو بوس الأكثر بيعا على المكشوف على مؤشر ستوكس 600 الأوروبي بعد أرقام مخيبة للآمال، وفقا لبيانات من ميديوبانكا.
حتى شركة LVMH، الرائدة في القطاع، وهي ثاني أكبر شركة مدرجة في أوروبا بعد شركة الأدوية الدنماركية نوفو نورديسك، ليست بمنأى عن هذا.
وقال سانجيف تومكور، رئيس قسم الأسهم في شركة راثبونز لإدارة الاستثمار: “هناك بالتأكيد شعور بمقاومة المستهلكين لارتفاع الأسعار، في ظل أزمة تكاليف المعيشة المستمرة”.
“ويبدو أن هذا الأمر محسوس في جميع قطاعات الدخل ــ على سبيل المثال، تشهد شركات السلع الفاخرة ظروفاً استهلاكية أكثر تحدياً وتقلباً في العديد من المناطق الجغرافية، وخاصة الصين، في جميع الأسواق باستثناء الجزء الأعلى من السوق”.
استقطاب المستهلكين
تعتقد جيليان دييسن، مديرة محفظة العملاء الكبيرة في شركة بيكتيت لإدارة الأصول، أن أحدث إصدارات الأرباح تشير إلى استقطاب المستهلكين أكثر من الخسارة العامة لقوة التسعير.
وقالت “في أعلى المستويات، ترفع معظم العلامات التجارية الفاخرة الأسعار مرة أخرى هذا العام، وإن كان بمستويات أكثر طبيعية”، مضيفة أن الاتجاه يمتد إلى ما هو أبعد من قطاع السلع الفاخرة.
تجاوزت شركة فيراري لصناعة السيارات التوقعات بفضل مبيعات موديلاتها الأكثر سعراً، على الرغم من أن الطلب الاستهلاكي في قطاع السيارات كان متقلباً.
وقال روبا من جنرالي إن التمايز هو عامل كبير أيضًا – فالقطاعات ذات المستويات المنخفضة من التمايز، مثل العناية الشخصية والأغذية والمشروبات، قد تكون الأكثر عرضة للخطر.
وفي مجال السلع الرياضية، قال دييسن إن العلامات التجارية المبتكرة الراقية مثل هوكا من إنتاج أون وديكرز لا تزال تستفيد من نمو الأسعار والمبيعات. وهذا على النقيض من الأسماء السائدة مثل نايكي وبوما، التي خفضت توقعات أرباحها يوم الأربعاء، مما أدى إلى انخفاض أسهمها إلى أدنى مستوى لها في ست سنوات.
وفي مجال الطيران، حذر تومكور من راثبونز من استقراء تحذير رايان إير إلى بقية الصناعة، مشيرين إلى الطلب الأفضل لدى منافسيهم إيزي جيت وجيت 2.
وأضاف أن “ريان إير” تعتبر أيضاً شركة طيران منخفضة التكلفة، في حين تتمتع منافساتها بخبرة أكبر في تقديم العطلات الشاملة، والتي يبدو أنها تحظى بأولوية أكبر لدى العملاء في الوقت الحالي. وكما هي الحال دائماً، فإن اختيار الأسهم سيكون أمراً بالغ الأهمية”.
[ad_2]